大明：秋后问斩，太子是狱友 第五十九章 货币需求和宝钞超发

浏一览一器一A一P一P一阅一读一模一式一章一节一显一示一不一全一请一退一出一阅一读一模一式一查一看一完一整一章一节一内一容。

于谦听完有关换钞的具体规程，沉思了半晌，忽然开口问道：“林先生，为何‘白银宝钞’的制度可行，而大明宝钞与元朝宝钞，却都在几十年间，就迅速崩溃瓦解？”

有关宝钞的话题，林煜每堂课都有提及，但都是浅尝辄止，而且主要讲的内容，也是元、明两朝的宝钞制度如何崩坏。

可具体的败坏原因，林煜始终没有深入细究。

现在的白银宝钞，说白了就是对日益败坏的大明宝钞，给出的改革修正。

林煜听到于谦的疑惑，没有立刻作答，而是先缓缓坐起身来，深深看了认真坐直的二人一眼，这才平静开口说道。

“这个问题的答案，在‘白银一宝钞’货币体系中，就已经有说过。”

“先说目前的大明宝钞，其模式参考的是元朝宝钞，但在实际执行中，又与元朝的宝钞并不相通。”

“元朝宝钞从发行之始，到中途的数度变钞，掏空了百姓积蓄，也透支干净了元朝宝钞的货币信用。失去了货币信用，元朝的宝钞制度开始濒临崩溃，从而诱发元廷的国家财政日趋败坏。”

“如此，一连串的连锁反应之下，元末农民起义来了，太祖高皇帝也来了。”

这算是简单复述了一遍元朝宝钞的钞法变迁，变钞差不多就是元朝钞法的主要手段。

每当元朝的宝钞贬值，元朝统治者就会开始玩变钞，废除旧的宝钞，转为印制新的宝钞，意图维持住宝钞作为纸币的信用，可带来的结果往往却是宝钞信用愈发崩坏。

而且，每次变钞过后的宝钞保质期，也都在飞速缩短，直到最后一次变钞，终于引爆了元末农民起义。

朱瞻基轻轻点头：“元朝变钞虽然便利，但却是于朝廷遗祸无穷，相较之下还是林先生的换钞更为稳妥。”

林煜却是骤然话锋一转，开口发问道：“可元朝钞法的崩坏，是来自于频繁的变钞，从而过度透支了宝钞作为纸币，那孱弱不堪的货币信用。”

“那么……大明宝钞呢?”

大明宝钞全称大明通行宝钞，与元朝宝钞的频繁变化不同，大明通行宝钞在明朝三百年间，始终都是官方唯一指定宝钞。

而且关于宝钞的印制与发行，也都始终集中于朝廷设立的宝钞司，而不会因为种种原因，将权力分化出去。

可即便如此，大明宝钞的崩坏速度，却是比元朝宝钞，压根不差多少。

朱瞻基一时被噎住了，张了张嘴不知道该怎么说。

元朝钞法败坏是因为变钞，大明宝钞可从来没有变钞过，为何也能崩溃的这么快？

于谦略一思忖后说道：“元朝宝钞最初发行为‘交钞”，随后变为更完备的‘中统钞’，‘中统钞’很快超发贬值，又改为更发‘至元钞’，再到后来的‘至正钞’……”

“如此种种，虽然钞法币制不断更化，但元朝宝钞制度，始终都有一个前提。要么是以丝为本位，要么以白银为本位，以此来确保宝钞的信用。”

“在元朝‘中统钞’初期发行阶段，所有‘中统钞’都可以直接在官库兑换出同等银价的白银。”

“所以，问题是出在了大明宝钞没有白银作为储备金？”

林煜微微一笑，旋即便是摇头否定：“不对，元朝宝钞采取丝银作为准备金，的确与‘白银一宝钞’货币体系看着很类似，但是二者还是有着本质不同的。”

“元朝宝钞与丝银挂钩，但作为宝钞货币信用保证的储备丝银，实际上也是会参与到市场货币流通。”

“额，这有什么不对吗？”朱瞻基有些疑惑。

“不对，当然不对。”

林煜正色说道：“我从前面就已经讲过，无论元明两朝，宝钞崩溃都是在于滥发超发。大明宝钞没有白银作为准备金，所以货币信用天然就是废纸。”

“而元朝宝钞，虽然采取了白银作为准备金，变相的也用到了白银充当货币本位，以此来确保宝钞的纸币信用。”

“可元朝君臣还是忽略了一个细节，那就是作为准备金的白银是有限且固定的，而朝廷印制的只能是宝钞纸币，不可能去印制生产真正的白银。”

“所以，当他们将白银视作准备金，却又放任这些准备金白银在市场上进行流通，到最后还主动拿走这些白银，用于战争、赈灾以及享乐，那也就意味着本来用于确保宝钞货币信用的准备金制度，反过来压缩了宝钞制度最后的那点生存空间。”

朱瞻基听得有些云里雾里，林煜说的准备金制度他倒是听明白了，应该就是最开始讲课讲到的“白银本位”。

白银本身作为天然货币，用白银来挂钩宝钞这个办法是没有问题的，也确实能够保障宝钞的货币信用。

可问题是，为什么白银的货币流通，反而会进一步压缩宝钞的生存空间？

这不是自相矛盾吗？

于谦也将这个疑问抛了出来。

林煜早有预料，直接说道：“所以，这就是‘白银—宝钞’，与原本大明宝钞之间最大的区别。同样也是白银单纯绑定宝钞，所带来的根本性弊端。”

“元朝用白银绑定宝钞，是想确保宝钞价值均衡不变，但这几乎是不可能的。因为要想‘宝钞一白银’恒定不变，那就只能固定宝钞的印制发行，让宝钞始终跟着白银储备量走。”

“即有多少白银，那就印制多少宝钞。这样引发的结果，就是市场必须永远保持恒定紧缩。”

“且不说办不办得到，光是民间市场就不可能保持恒定不变，因为人口总是会增长繁行，人口变多就意味着产出变多，民间的财富变多，那就需要更多的宝钞作为货币流通。”

“换言之，即便朝廷不想滥发宝钞，伴随人口的不断增长，市场产出持续扩大，货币需求也会跟着增加。为了维护持续增长的市场货币需求，宝钞的超发几乎是必然的。”