大明：秋后问斩，太子是狱友 第二百零五章 等价不等价

浏一览一器一A一P一P一阅一读一模一式一章一节一显一示一不一全一请一退一出一阅一读一模一式一查一看一完一整一章一节一内一容。

“为了方便说明，我们依旧先举个例子，假定朝廷减税政策的受益百姓为百姓总人口的一半，受益百姓当期的税负减少200文宝钞。由于朝廷的财政支出规模要保持不变，因此，减税而引起的收入减少，朝廷将通过向所有百姓发行100文宝钞的债券来筹措资金。其余的债券本息，还是与前面的保持不变。”

林煜对刚才举的等价式例，稍作了些修正改动，缓缓开口说道。

“因为大明国债的持有百姓，与作为税负承担对象的百姓，二者范围的不一致性，以及同为国债持有人、税负承担人，其国债持有比例与税负承担比例的不一致性，就会使得社会资源从税负不变的百姓转移到了税负减少的百姓手中。”

“等等……”

于谦才跟上了节奏，这时再度听得两眼发昏，饶是以他听课的时长也不算短了，现在也还是有些被绕晕了。

“林先生，这是什么意思？可否说得再明白些！”

林煜闻言微微点头，于谦会听不懂也在意料之内，随即认真解释道。

“简单举个例子，在大明某地有两名土财主，分别叫张三和李四，其中张三更为富有，李四不如张三富有。”

“那么，按照假设中的条件，因为朝廷发行国债的第二年，所有人都要多交5文钱的税收，而李四第一年，购买了100文宝钞的国债，第二年把它卖了出去，多赚了5文钱的利息收入，正好跟第二年的5文钱税收抵消，那对李四这个财主来说，他的钱是不是算回来了？”

“而张三因为比李四更富有，所以他在第一年购买国债时，因为减税政策，并没有只买100文宝钞，而是买了200文宝钞，那么第二年张三也卖了宝钞，得了10文钱的利息收入，5文作为税收抵消，那张三是不是相比李四赚了5文钱？”

这个例子太过直白，本来有些懵逼的于谦，瞬间一点就透。

简单来说，所有的前提条件，实际都没有变化。

只是张三比李四更有钱，所以李四在减税前提下，选择买了100文的宝钞，在5%的本息下，他第二年获得105文钱的收入，但因为朝廷要维持收支平衡，所以税收也要105文钱，那李四一分没赚。

可张三因为买了200文宝钞，按照5%的利息他能得到210文钱，而去掉朝廷收的105文钱税收，还有买国债的钱，那张三就是实实在在赚了5文钱。

“所以，我才说这样造成的结果，便是减税的受益人将会增加当期的消费，受损人将会减少当期的消费。”

“而消费结构的这一改变，是否会对总需求产生影响，取决于受益人和受损人之间边际消费倾向的对比。”

“如果二者相等，不会影响社会总需求。”

“如果二者不等，前者大于后者，社会总需求会增加。而当前者小于后者，则社会总需求便会减少。”

正是消费者之间的边际消费倾向存在差异，才使李嘉图等价定理无法成立。

林煜说完，于谦和夏原吉都是若有所悟地点了点头。

夏原吉终于理解，这套不能成立，而又前后矛盾的等价定理，存在的意义到底为何了。

说白了，就是国家没钱了，便发行债券来向未来借钱。

但实际操作起来，就会因为各种现实情况，对债务和税负造成不同的影响与变化。

其中，良性操作的变化，就是国家的债务增加，从而刺激百姓花钱，并带动货币市场的流通运转，进而提高总体的资产税收。

总结，负债越多，财富越多，税收越多。

而且，这还不是胡扯，在现实中有着实际案例可循。

没错，就是美国国债。

美国的国债上限，接近人均GDP的两倍。

在如此的财政高压下，带来的就是美国经济稳居世界第一，美元享有货币霸权。

说得再简单些，就是国债发行的前提，在于国家会跟着同步减税。

发多少，那国家减税多少。

如此，债券和税收就能在当年达到收支平衡，国家理论上不会亏损。

对百姓而言，债券有利息，那就意味着手里有了更多的钱，只不过这笔钱要来年才能兑现。

百姓手里有钱了，那自然就不会再束手束脚地去搞储蓄，而是更多地放到市场花钱消费。

再说得通俗一点，就是你花钱买了基金，每天都有几块钱的净赚收入，那你是不是就会想着每天早上，多给自己的早餐加一根香肠和两个鸡蛋？

而这笔买了基金（国债）的钱，又会被第三方（国家）拿去进行各种投资（搞基建、矿产、冶炼等产业创收）。

只要最终还钱的时候，税收大于债务利息，那就是有的赚。

用未来的债务换取发展，发展带来现在的财富，从而去对冲未来的债务，达成收支平衡。

关键在于用债务换发展。

林煜尚处于农业时期的大明，提出这套金融债务理论，唯一的目的就是，促进大明的对外殖民掠夺和工业化扩张。

把这套金融债务理论，生硬的直接套到大明身上，那大明就算再强，也会在债务到期的时候，如同泡沫爆炸一样，整个国家剧烈地“炸开”。

嗯，说的就是小鬼子的“泡沫经济”时代。

没有足够的外部实体经济作为支撑，利用债务透支换来的虚假财富，一旦这个增殖大于实体财富，就会如同泡沫一样迅速崩坏解体。

所以，林煜才先推白银宝钞，再推化肥农业，然后是殖民扩张、摊赋入亩、官绅一体纳粮，以及工业革命。

大明如今没有经历土木堡，永乐皇帝也才刚刚驾崩，正是国库最虚，但也是国力最为巅峰的时代。

通过殖民掠夺、货币入侵、海洋战略、对内土地改革，还有工业革命加化肥两手并进，完全可以把国债带来的“经济泡沫”给顶住。

“经济泡沫”带来的虚假财富增殖，将通过对外扩张和霸权吸血，使其不断地转化为实体财富增殖，而债务则将全部均匀地稀释给世界。

真正的全世界来为大明一国的繁荣买单！